Ultimul raport trimestrial publicat de Royal Bank of Scotland la sfârşitul lunii aprilie a.c. arată că indicele RBS pentru metalele primare a avut o creştere de 20% de la sfârşitul anului 2008, fiind mai mult decât probabil ca acesta să crească în continuare.

În ciuda faptului că nu se înregistrează un semnal semnificativ al creşterii cererii, câteva elemente din piaţă au dus la creşterea preţurilor metalelor, încadrându-le într-un trend asemănător cu creşterile de preţuri înregistrate la metalele preţioase, petrol, gaze naturale şi oţel. Factorii principali care au contribuit la acest trend se consideră că sunt stimulentele financiare şi fiscale, reducerea producţiei de către companiile miniere şi topitorii, stocurile făcute de către China şi stimulentele acordate de mai multe state pentru susţinerea industriilor auto naţionale.

Raportul RBS nu este axat numai pe metalele primare, analizând global întreaga gamă de mărfuri tranzacţionate pe bursele internaţionale, cu toate acestea prezintă noţiuni extrem de interesante legate de elementele avute în vedere de către analişti la aprecierea posibilităţilor de variaţie a preţurilor.

În viziunea RBS, economia mondială va genera un produs brut global anemic, dar care este aşteptat să înregistreze în 2010 o creştere de 4%. Analiştii subliniază ideea că este dificil de făcut previziuni pe o piaţă volatilă, cel mai bun exemplu fiind cazul metalelor primare. În timp ce se aşteaptă ca platina şi paladiumul să aibă randamente mai bune faţă de aur şi argint. Favorite vor rămâne cuprul, zincul şi plumbul, fiind urmate de nichel. Aluminiul rămâne un performer slab. Se aşteaptă în continuare o descreştere a cererii pentru celelalte mărfuri tranzacţionate pe burse: preţul petrolului va rămâne scăzut pentru o perioadă, în timp ce gazele naturale se aşteaptă să aibă performanţe ceva mai bune, iar preţul oţelului se aşteaptă să se stabilizeze în trimestrul II din acest an.

Indexul RBS pentru metalele primare a suferit în perioada martie - decembrie 2008 un declin de 61%, adică o descreştere în numai 9 luni, faţă de cele 42 de luni anterioare de creştere. Revenirea impresionantă a indexului cu 20% înregistrată de la sfârşitul anului 2008 demonstrează o creştere a apetitului pentru risc al investitorilor, chiar dacă aceştia poartă încă viu în memorie vârful recesiunii declanşate în 2008.

În acest moment este dificil de făcut previziuni economice, principala dilemă a investitorilor fiind identificarea tipurilor de afaceri spre care să se îndrepte pentru a crea o creştere a încrederii consumatorilor. În ciuda acestui lucru, datele sondajelor referitoare la piaţa din Statele Unite, publicate după realizarea studiului RBS, indică o creştere a încrederii consumatorilor.

Cuprul rămâne favoritul analiştilor RBS. În ciuda surplusului de pe piaţă aşteptat pentru acest an, completarea stocurilor strategige de către China contrabalansându-l însă. Pentru 2010 se aşteaptă un oarecare excedent al stocurilor, care ar urma să se transforme într-un mic deficit în 2011. Recesiunea a lovit puternic industria cuprului, care a recurs la reducerea producţiei în întreg lanţul, de la companiile miniere la topitorii şi rafinatori. Concomitent, un număr important de noi investiţii au fost amânate sau chiar stopate.

Zincul este un alt favorit care a recuperat din pierderile anterioare şi se aşteaptă să aibă o evoluţie bună în al doilea semestru din 2009 şi în 2010. Din nou, un rol important revine în această ecuaţie completării stocurilor chineze. Reducerile producţiei au limitat surplusul de stocuri de pe piaţă, analiştii RBS aşteptând pentru 2010 o cerere mai mare, care se va accentua spre 2012.

Pentru aluminiu şi nichel, situaţia se prezintă puţin

altfel. Reducerea drastică a producţiei mondială cu circa 21% a dus la o oarecare stabilizare a preţurilor în primul trimestru din 2009, cu toate acestea stocurile existente

depăşesc necesarul de consum calculat pentru mai mult de 12 săptămâni. RBS se aşteaptă ca un oarecare surplus să se menţină până în 2011.

Aluminiul va avea în continuare de suferit, cererea din partea industriei auto şi a sectorului construcţiilor urmând să se contracte în 2009 cu încă 9%. Deşi producţia mondială s-a redus cu 18%, RBS preconizează şi pentru 2009 un excedent al stocurilor.

Preţul mediu al metalelor primare în 2009 se va situa sub cel înregistrat în 2008, dar revenirile se aşteaptă să fie semnificative, în condiţiile în care răspunsul dat pieţei de către producători a fost exemplar.

Pentru 2011, RBS se aşteaptă la preţuri medii ale zincului şi cuprului cu 40% sub cele previzionate pentru 2009, până şi aluminiul şi nichelul înregistrând recuperări, preţul mediu pentru aceste două metale fiind peste cele înregistrate în 2009, în medie cu procente de 25-30%.

Preţul cuprului va scădea, abia după aceea va înregistra creşteri mai mari. Aceasta este concluzia la care au ajuns participanţii de la reuniunea anuală a ISRI (Institute for Scrap Recycling Industry), care a avut loc la sfârşitul lunii aprilie la Las Vegas. Neil Buxton, director executiv al GFMS Metals Consulting din Londra a arătat că preţul curent al cuprului nu reflectă realitatea şi că industria de profil se găseşte în cea mai severă recesiune economică de la al II-lea Război Mondial, confruntându-se cu cea mai mare scădere a cererii înregistrată vreodată. Daniel Edelstein, analist specializat pe piaţa cuprului la US Geological Survey a completat că nivelul actual al preţului cuprului nu este decât un rezultat al unei acumulări de stocuri determinate de preţuri atractive. Reuniunea de la Las Vegas a analizat şi influenţa pe care o au deşeurile din cupru asupra diferenţelor înregistrate între preţurile listate la bursele din Londra şi Shanghai.

Continuarea studiului o puteţi consulta la rubrica „Afaceri & Finanţări“ de pe pagina de internet a revistei, la adresa www.ecologic.rec.ro.

Marian Jianu